进入2024年时,投资者在等待看到攻击率上升对大经济的影响时表现出谨慎态度。至今为止,投资者为全球经济恢复力所鼓舞,随后所有主要股市全季度均成正数,许多股市创历史最高点
最有表现的区域是欧元区,它获益于投资者去集中其组合远离美国,那里估值继续捉襟见肘,尤其是与目前折价交易的欧洲相比。尽管如此,美国在四分之一回升10.2%方面仍然表现良好,即使通货膨胀没有像预期的那样减速。
固定收入混合月,因为我们开始看到不同经济体和部门的差异10年美国国库收益结束季度4.2%,自年初起增加32基点这是由于强增长和粘性通胀引导固定收入投资者重新思考减速预测的结果。
2024年第一季度S&P/ASX200返回约4%,比2023年底慢得多,因为强力经济数据推延期望年终减息最强性能部门是技术返回24.2%,因为AI兴起时波浪加速
技术部门仅占指数2.86%,因此部门性能对S&P/ASX200总体性能作用微乎其微房地产公司还继续表现良好,因为期望我们处于峰值利率并接近优先减息
唯一有意义的反转区块是材料公司(7.8%),这在很大程度上可归结为铁矿石价格下降矿工股价跟不上黄金价格上涨本身。产生这种差异的原因可能是人工成本提高导致生产成本增加。
与2023年第四季度形成对比的是,美元指数比2024年第一季度一篮子货币提高3.2%。产生这种情况的原因是美国经济数据强和美联储评论引导投资者推回2024年上半年对减息的期望
期望日后减息,债券增益保持高涨,吸引投资者投美并增加相对值这使得澳大利亚元贬值4.4%,从0.68美元减到0.65美元
货币对美元贬值最大者是日元,贬值6.9%长时负利率在日本效果减低交易商对当前大多数发达国家高利率环境的可取性
问题4中,日本银行17年来首次采取行动提高利率,从-0.1%提高至0-0.1%,以刺激经济
稳健经济数据与央行评论对投资者减息期望大相径庭,但最终澳大利亚债券仅上升0.57%,而全球债券下降1.16%。 澳大利亚债券在本季度增值的原因是相信央行利率已达到峰值,而RBA只是在等待数据以反映通胀恢复到2-3%目标带前
美国去年后期达到同样点,但数据继续显示通货膨胀尚未控制,意义率必须保持提高,导致债券价格下降。
美国继续发生收益曲线反转,过去40年来最长的反转原收缩的逆向重新略增,因为美联储第一次减息预期日期继续延后
收益曲线倒置是美国常见的衰退指数,过去四十年中每一次倒置都随之而来。最新逆向比大多数投资者前都长 等待观察指标是否真实
Australia收益曲线已经正常化相当长一段时间,但我们仍在等待看Australia是否会陷入衰退或因通胀减速而小幅度避免衰退